中粮信托:探索知识产权质押融资新模式

总第52期 文/图 聂士海 China IP发表,[专利]文章

  充分发挥信托制度的优势

  辛伟称: “ 从投融资的角度,信托制度的优势主要体现在以下几个方面:(1)资金来源的多样性,可以吸引具有不同风险与收益偏好的投资主体参与信托计划,这对于高风险的科技型中小企业尤为重要;(2)结构化的安排,通过设置优先级受益人与劣后级受益人的分层安排,可以平滑风险因素,使得不同投资人根据自身特点和需求选择不同的投资方式,承担不同的风险和收益;(3)除债权融资外,信托制度还可提供夹层融资和股权融资等多种融资选择;(4)与银行信贷、VC及其它融资工具结合,引入社会资本,丰富和完善了科技型中小企业的融资渠道。”

  辛伟认为:“本信托计划充分利用了信托制度的优势,在产品设计理念和运作模式等方面进行了多方面的创新。首先,引入了中关村管委会、中技所、海辉石等社会资源,分别提供财政贴息、知识产权的价值发现与价值实现以及劣后投资等功能,分工配合、分担风险;第二,通过信托分层解决不同市场主体对风险和收益的差异化需求,引入风险投资机构作为信托产品劣后受益人并承担担保责任,平滑了风险因素;第三,债权与股权投入的方式相结合,为社会投资者参与自主创新知识产权信托计划提供了可持续的商业盈利模式。”

  针对目前国内银行业普遍开展的知识产权质押贷款效果不佳的情况,辛伟表示,银行所做的是传统的债权融资业务,这主要是因为银行的委托人是一个风险承能力比较低的群体,这一特点决定了银行在安全性、流动性和收入性三大指标中,首先选择了安全性,而信托制度由于其自身所具有的优势,在信托产品设计过程中,可以在三大指标之间做出灵活安排。但是知识产权融资模式目前尚存在多方面不完善之处,包括社会法制环境以及知识产权本身定价机制等等。

  积极寻求差异化发展模式

知识产权融资集合信托计划交易结构图

  据辛伟介绍,目前,国内各大信托投资公司都在寻找适合自己的发展模式,比如在行业中的几家领先公司当中,中信属于类投行模式,平安属于金融混业+PE投资模式,华宝属于自主证券投资模式,华润属于阳光私募模式等等。面对行业竞争,中粮信托也一直在努力探求差异化的发展模式。



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